अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ने आर्थिक गतिविधियों और रोजगार सृजन को बढ़ावा देने के उद्देश्य से अपने बेंचमार्क ब्याज दर में 50 आधार अंकों की कटौती की है। वैश्विक स्तर पर किसी भी अर्थव्यवस्था में कम ब्याज दरें उधार लेने और खर्च करने को प्रोत्साहित करती हैं, जबकि उच्च ब्याज दरें विकास में बाधा डाल सकती हैं।अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अपनी प्रमुख ब्याज दरों में 50 बेसिस पॉइंट (आधार अंकों) की कटौती की है, जो पिछले 4 वर्षों में पहली बार हुई है। कोविड-19 के दौरान आपातकालीन दर कटौतियों के अलावा, अमेरिकी केंद्रीय बैंक की दर निर्धारण समिति ‘फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC)’ ने 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान भी 50 बेसिस पॉइंट (आधार अंकों ) की कटौती की थी।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों में कटौती
- महामारी के बाद आर्थिक सुधार: कोविड-19 महामारी के बाद, फेडरल रिजर्व ने अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए शुरू में ब्याज दरों में कटौती की। हालाँकि, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों ( रूस-यूक्रेन संघर्ष के कारण) सहित विभिन्न कारकों के कारण मुद्रास्फीति बढ़ने पर , फेडरल रिजर्व ने बढ़ती कीमतों से निपटने के लिए दरें बढ़ा दीं।
- मुद्रास्फीति में कमी: 2023 के मध्य तक मुद्रास्फीति स्थिर होनी शुरू हो गई है, जो फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य के करीब पहुंच रही है।हाल के रोजगार आंकड़ों से पता चला है कि उच्च ब्याज दरें रोजगार पर नकारात्मक प्रभाव डाल रही हैं, अगस्त 2024 में अमेरिका में बेरोजगारी दर 4.2% तक बढ़ गई है। इससे संभावित मंदी के बारे में चिंताएं बढ़ गईं , जिससे फेडरल रिजर्व को मूल्य स्थिरता के साथ-साथ रोजगार सृजन को प्राथमिकता देने के लिए प्रेरित किया गया।
- दोहरा अधिदेश : फेडरल रिजर्व स्थिर कीमतें बनाए रखने और अधिकतम रोजगार प्राप्त करने के दोहरे अधिदेश के तहत काम करता है। जैसे-जैसे आर्थिक परिदृश्य विकसित हुआ, यह स्पष्ट हो गया कि ब्याज दरों में कटौती से इन उद्देश्यों को संतुलित करने में मदद मिलेगी।
अमेरिका के लिए निहितार्थ
- दरों में कटौती करके, अमेरिका मुद्रास्फीति के दबाव को संतुलित करने की उम्मीद करता है। हालांकि मुद्रास्फीति में कमी आई है, लेकिन केंद्रीय बैंक अपनी लक्षित दर को लगभग 2% बनाए रखने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, ताकि अर्थव्यवस्था के लिए “नरम लैंडिंग” की कोशिश की जा सके।
- कम ब्याज दरें आम तौर पर व्यक्तियों और व्यवसायों दोनों के लिए ऋण को सस्ता बनाती हैं। बेरोजगारी बढ़ने के साथ, फेड मूल्य स्थिरता के साथ-साथ रोजगार सृजन को प्राथमिकता दे रहा है।
- ब्याज दरों में कटौती से व्यवसायों की उधारी लागत कम करने में मदद मिल सकती है, जिससे संभावित रूप से नियुक्ति और आर्थिक विस्तार में वृद्धि हो सकती है।
मुद्रास्फीति और बेरोजगारी कैसे संबंधित
- व्युत्क्रम सहसंबंध: सामान्यतः मुद्रास्फीति और बेरोजगारी विपरीत रूप से संबंधित हैं – जब एक बढ़ता है, तो दूसरा घटता है।कम बेरोजगारी की अवधि के दौरान , मजदूरी मुद्रास्फीति बढ़ जाती है क्योंकि नियोक्ता श्रमिकों को आकर्षित करने के लिए उच्च मजदूरी की पेशकश करते हैं, जिससे अंततः कीमतें बढ़ जाती हैं।इसके विपरीत, उच्च बेरोजगारी के समय में, मजदूरी वृद्धि स्थिर रहती है, जिससे मुद्रास्फीति कम होती है।
- फिलिप्स वक्र : फिलिप्स वक्र एक आर्थिक सिद्धांत है जो किसी अर्थव्यवस्था की बेरोजगारी दर और मुद्रास्फीति दर के बीच विपरीत संबंध को समझाता है , जैसा कि सर्वप्रथम 1950 के दशक में ए.डब्लू. फिलिप्स द्वारा सुझाया गया था। फिलिप्स वक्र से पता चलता है कि कम बेरोजगारी अवधि के दौरान श्रम की उच्च मांग से मजदूरी में वृद्धि होती है, जो बदले में मुद्रास्फीति को बढ़ाती है। इस मॉडल का व्यापक रूप से मौद्रिक नीति में उपयोग किया गया है, विशेष रूप से मुद्रास्फीति और रोजगार के स्तर को संतुलित करने में।
फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में कटौती से भारत पर क्या प्रभाव पड़ेगा
- उभरते बाजारों पर प्रभाव: वैश्विक अर्थव्यवस्था में अमेरिका की महत्वपूर्ण भूमिका है। अमेरिका में कम ब्याज दर के कारण कैरी ट्रेड के माध्यम से भारत जैसे देशों में निवेश करना अधिक आकर्षक हो गया है। कैरी ट्रेड एक ऐसी रणनीति है जिसमें निवेशक ( विदेशी संस्थागत निवेशक ) अमेरिका (जहां ब्याज दरें कम हैं) से पैसा उधार लेते हैं और उसे वहां निवेश करते हैं जहां दरें अधिक होती हैं, जिससे अंतर पर लाभ मिलता है।
- सीमित प्रभाव: भारत के मुख्य आर्थिक सलाहकार ने कहा कि हालांकि ब्याज दरों में कटौती से पूंजी की डॉलर लागत कम हो सकती है और तरलता बढ़ सकती है, लेकिन इसे वैश्विक अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए एकमात्र समाधान के रूप में नहीं देखा जा सकता है।
- विदेशी निवेश में वृद्धि : अमेरिका में कम ब्याज दरें वैश्विक निवेशकों को अमेरिका में उधार लेने और भारत में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती हैं। यह प्रवाह प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) या अमेरिका से ऋण के रूप में हो सकता है , जो भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए बहुत जरूरी पूंजी प्रदान करेगा।
- शेयर बाजार की धारणा: ब्याज दरों में कटौती ने भारतीय शेयर बाजार में निवेशकों की काफी रुचि आकर्षित की है , जो वैश्विक अनिश्चितताओं के बावजूद निवेशकों के बीच सकारात्मक धारणा को दर्शाता है।
- कच्चे तेल की कीमतें: जब अमेरिकी डॉलर कमजोर होता है, तो अन्य मुद्राओं के धारकों के लिए तेल सस्ता हो जाता है , जिससे मांग बढ़ जाती है और संभावित रूप से कीमतें भी बढ़ जाती हैं।
- तेल की बढ़ी हुई कीमतों से भारत की ऊर्जा आयात लागत बढ़ सकती है और संभवतः भारत में मुद्रास्फीति फिर से बढ़ सकती है।
- मुद्रा विनिमय दरों पर प्रभाव : भारतीय रुपए सहित अन्य मुद्राओं की तुलना में अमेरिकी डॉलर के कमजोर होने से भारतीय निर्यातकों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है, जबकि आयातकों को लाभ हो सकता है ।
- आरबीआई की प्रतिक्रिया : भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) पर ब्याज दरों में कटौती करने का दबाव है, लेकिन यह फेडरल रिजर्व की तुलना में अलग मुद्रास्फीति लक्ष्यों और आर्थिक अधिदेशों के तहत काम करता है। आरबीआई का ध्यान सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) वृद्धि पर अधिक है और वह अमेरिकी बेरोजगारी आंकड़ों से उतना प्रभावित नहीं होता है।